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谈心专家电视剧 读《“抱团”启示录》有感女子棒球队领队rio

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发表于 2019-7-9 14:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
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读《“抱团”启迪录》有感

读《“抱团”启示录》有感  游戏资讯 141404ulunuaxx5ll1rnss


作者:书剑笑傲
来历:雪球
招商证券首席战略师张夏师长的文章《“抱团”启迪录:那些年我们一路抱过的团》论述了近12年以来,A股机构投资者的四次抱团行为。
别离是2007Q1至2010Q1抱团金融(假如让我补充,之前应当还有一波对有色、钢铁等资本股的抱团)。
2009Q3至2012Q3的第一次消耗股抱团。
2013Q1至2016Q1的以信息科技为代表的中小创个股抱团。
2017Q1至今的第二次消耗股抱团。
四次抱团的后果结果我就不赘述了,重点谈一下自己读后的一点愚见。
01 | 公募基金践行代价投资难
公募基金作为A股市场的重要机构投资者,很多时辰的表示并无几多专业素养,与大散户无异。
次扌为上看首要表示为对热门行业的一哄而上和一哄而下。一上一下致使的成果是某些行业与公司的估值大大高于或低于其内在代价。
公募基金践行代价投资难,由于代价投资要求逆向投资。逆向投资的践行者大要率会在某段时候里跑输市场均匀,这是很多基金公司、基金司理所没法接管的。
固然,从客观上说,跑输市场均匀会致使投资者用脚投票。投资者的不理性行为让公募基金践行代价投资难上加难。
公募基金司理中当前投资白酒股的那末多,为何先前在议论令我敬佩的基金司理睬零丁表彰易方达基金的张坤和萧楠司理?为何投资海康威视的基金司理那末多,我会零丁表彰东方证券资管?


读《“抱团”启迪录》有感

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张坤司理在13Q4,其他基金司理对茅台避之惟恐不及的情况下逆向买入并重仓持有至今
由于他们都是逆向投资的典型,在市场上对这些公司置之不理时已经悄悄结构,在市场构成主升浪协力时照旧果断持有绝不摆荡,全部进程为投资者缔造了庞大的代价。
他们都在一定的期间跑输了市场,特别是在14-15年中小创个股翻倍再翻倍,蓝筹白马被视为大烂臭的年份,他们没有随波逐流,而是真正地苦守代价。这比18年以后消耗股抱团成为定局时,再买入白马消耗股横跨了相当的境界。


读《“抱团”启迪录》有感

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东证睿丰在14-15牛市中跑输沪深300,大幅跑输中证500与创业板指,但这丝绝不影响苦守代价的优异。
公募基金以相对业绩排名作为考核目标,而基金投资者在考查基金时常常又很垂青短期的相对业绩排名,也就构成了一个死循环,致使大都自动型权益类基金随波逐流,难以成为代价的发现者。
02 | 万事皆有周期,花无百日红
投资中的涨涨跌跌如同一年中的春夏秋冬四时更替,该来的总会来,没有能一向躺赢市场的标的。
15年12月,此时的晨星基金龙虎榜上曩昔三年重仓投资中小创个股的基金霸屏五星级名单。谁能想到,明天的“当红炸子基”在那时置之不理呢?


读《“抱团”启迪录》有感

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消耗行业从跑不赢市场到大大跑赢市场
本日牛气冲天的易方达消耗行业股票自13年12月底至15年年末范围几近一路萎缩,投资者净赎回,基金范围从27.5亿份萎缩至5.5亿份。


读《“抱团”启迪录》有感

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13年至15年,消耗行业被弃之如敝履
三年后的故事我们都晓得了,易方达消耗行业一骑绝尘,基金范围从15年年末的5.5亿份猛增至18年年末的76.6亿份。
03 | 提早往后门走
牛市也好,行业的抱团炒作也好,在实在的见顶之前常常会出现假摔,而假摔以后的上涨常常加倍夸张。19年以来的白酒是典型的代表。


读《“抱团”启迪录》有感

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中证白酒在18Q3调剂假摔后19年加速上行,斜率蓦地增高
从投资心理上分析实在很好懂,热门板块第一次出现大幅回调时,先前一向在犹豫观望的资金憋了好久,终究找到了上车的机遇。构成预期性分歧的大资金一哄而上,假摔以后的涨速常常是超越第一波的。
暴涨以后,投资者会构成一种躺赢的假象,即买消耗股就能赢利,不买消耗股就是不正确。这类信心不竭强化还会继续吸引资金介入其中,直到一个导火索让后续的傻子不再接近,买盘气力不敷,泡沫幻灭。
假摔以后的上涨,牛市见顶之前的上涨常常幅度远超我们的预估,这一时段快钱来的出格快,但风险极大。我描写这样的一个画面:
一群人来到恶魔城里淘金,恶魔到了早晨12点就会封城吃人,但淘金者一方面晓得恶魔12点之前不吃人,另一方面被恶魔城的财富吸引,大师都想进去捞一笔。
淘金者从薄暮入城,身手灵敏反应敏捷的投资者已经在其中捞到很多宝贝了。因前期捞到宝贝出城的投资者暴富,这吸引了更多的淘金者涌入恶魔城。
随着夜幕的来临,恶魔城里前期产银子,前期产金子,越是后来的投资者越是赢利。
早晨11:30以后,恶魔城里又发现了钻石。不理性的淘金者被代价量庞大的钻石吸引还在往里冲,甚至有些前期已经一无所获的淘金者经不住引诱再次冲了进去。
聪明的淘金者在这个时辰应当提早往后门走,预备出城,而不是进去捞钻石了,由于没有什么比保命要紧。
淘金者都晓得恶魔12点要封锁城门吃人,但他们都自傲自己跑得比他人快,能在恶魔封锁城门之前跑进来。
在11:30-12点的某个时辰,忽然淘金者停止了捡钻石,起头往城外跑。但何如淘金者都想跑,因而城门被夺命而逃的淘金者堵得死死的,以为自己跑得快的淘金者这下子都出不去了,终极沦为了恶魔的盘中餐
聪明的淘金者要末在早晨11:30之前就出城而且抵抗住了钻石的引诱,要末当11:30以后他提早走到了城门四周,只在城门四周检核宝贝,一有风吹草动他就能顿时出城。
前者在投资中是高点到临之前的左侧退出的投资者,后者是高点事后严守纪律右侧退出的投资者。
假如你是介入了恶魔城淘金的淘金者,现在无妨警戒一些,提早往后门走;假如你尚未介入恶魔城淘金,倡议你就来城门四周捡点宝贝,别冲向恶魔城的深处抢钻石了.
感激您的阅读
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